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　　作家 | 王彦青   中信建投期货接洽发展部

　　本论述完成技术  | 2025年3月9日

节录

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　　阛阓脱手情况：本周工业硅期货仍无起色，阛阓厚谊低迷，盘面增仓下行，并再度创下新低。SI2505整周涨跌幅-2.27%，收于10120元/吨。现货阛阓方面，成交说明粗拙，营业两边僵执，阛阓期现商货源较多，跟着盘面着落链接打压现货阛阓报价，现货阛阓说明弊端。

　　供应情况：本周工业硅开炉数小幅减少，各地有荒芜减停产情况，但大厂复产推测鼓励，开工仍有加多预期。据百川盈孚数据，截止3月6日，我国金属硅开工炉数237台，举座开炉率31.35%，较上周减少3台。

　　需求情况：多晶硅价钱不竭沉静，多晶硅坐褥仍在低位，对工业硅需求暂看护低迷；有机硅看护降负坐褥，短期连累工业硅需求；铝合金收复常态坐褥，对工业硅刚需采购；工业硅12月出口环比小增，国外需求相对沉静。

　　资本利润：工业硅坐褥资本略有下调，近期石油焦价钱高位回落，煤价亦呈下业绩态，再度压低行业资本。近期工业硅现货价钱链接下调，行业亏本面仍在扩大。

　　总结：工业硅期货再窜改低，阛阓呈增仓下行态势，大厂开工上调预期影响下，空头力量昭彰占优。近期下流需求暂无起色，多晶硅产量并未受到结尾抢装带动，有机硅减产活动仍在执续，铝合金开工渐渐收复常态，需求不竭疲软。总体来看，短期工业硅多余压力仍未搁置，但刻下工业硅价钱仍是鼓胀低迷，进一步悲不雅的必要性较低，咱们预测工业硅后续下行空间额外有限。操作上，逢低轻仓布局远期多单，SI2505合约参考区间10000-10500元/吨。阛阓脱手情况：本周工业硅期货仍无起色，阛阓厚谊低迷，盘面增仓下行，并再度创下新低。SI2505整周涨跌幅-2.27%，收于10120元/吨。现货阛阓方面，成交说明粗拙，营业两边僵执，阛阓期现商货源较多，跟着盘面着落链接打压现货阛阓报价，现货阛阓说明弊端。

　　供应情况：本周工业硅开炉数小幅减少，各地有荒芜减停产情况，但大厂复产推测鼓励，开工仍有加多预期。据百川盈孚数据，截止3月6日，我国金属硅开工炉数237台，举座开炉率31.35%，较上周减少3台。

　　需求情况：多晶硅价钱不竭沉静，多晶硅坐褥仍在低位，对工业硅需求暂看护低迷；有机硅看护降负坐褥，短期连累工业硅需求；铝合金收复常态坐褥，对工业硅刚需采购；工业硅12月出口环比小增，国外需求相对沉静。

　　资本利润：工业硅坐褥资本略有下调，近期石油焦价钱高位回落，煤价亦呈下业绩态，再度压低行业资本。近期工业硅现货价钱链接下调，行业亏本面仍在扩大。

　　总结：工业硅期货再窜改低，阛阓呈增仓下行态势，大厂开工上调预期影响下，空头力量昭彰占优。近期下流需求暂无起色，多晶硅产量并未受到结尾抢装带动，有机硅减产活动仍在执续，铝合金开工渐渐收复常态，需求不竭疲软。总体来看，短期工业硅多余压力仍未搁置，但刻下工业硅价钱仍是鼓胀低迷，进一步悲不雅的必要性较低，咱们预测工业硅后续下行空间额外有限。操作上，逢低轻仓布局远期多单，SI2505合约参考区间10000-10500元/吨。

　　一

　　行情总结

　　本周工业硅期货仍无起色，阛阓厚谊低迷，盘面增仓下行，并再度创下新低。SI2505整周涨跌幅-2.27%，收于10120元/吨。

　　现货阛阓方面，成交说明粗拙，营业两边僵执，阛阓期现商货源较多，跟着盘面着落链接打压现货阛阓报价，现货阛阓说明弊端。

　　二

　　价钱影响要素分析

　　1、供应

　　本周工业硅开炉数小幅减少，各地有荒芜减停产情况，但大厂复产推测鼓励，开工仍有加多预期。据百川盈孚数据，截止3月6日，我国金属硅开工炉数237台，举座开炉率31.35%，较上周减少3台。

　　2、需求

　　2.1多晶硅价钱不竭沉静

　　本周多晶硅价钱不竭沉静，高下流成交较少，说念价方面略有僵执，上游端寄但愿于结尾抢装需求带动价钱，但硅片措施仍有较多廉价库存，对硅料加价接纳经由有限。尽管近期下流组件端有所好转，但加价朝上传导力度仍待不雅察，多晶硅近期开工略有回升，对工业硅需求小幅加多，但也难以给工业硅价钱带来支执。

　　2.2有机硅高涨后维稳

　　本周有机硅价钱趋于稳固，在前期结合加价后，下流采购跟进力度缓缓松开，刻下有机硅单体企业看护较低开工，对保执有机硅价钱坚挺形成有劲支执，但对工业硅需求并有害处，一定经由还打压工业硅阛阓价钱。

　　2.3铝合金需求沉静

　　本周铝合金ADC12价钱小幅上调，铝合金企业开工渐渐收复常态，对工业硅需求缓缓稳固。

　　2.4出口环比小增

　　12月工业硅出口环比回落。海关数据贯通，2024年12月中国金属硅出口5.76万吨，环比加多8.89%，同比加多11.75%。2024年1-12月中国金属硅出口整个72.74万吨，同比加多26.69%。

　　3、资本利润

　　工业硅坐褥资本略有下调，近期石油焦价钱高位回落，煤价亦呈下业绩态，再度压低行业资本。近期工业硅现货价钱链接下调，行业亏本面仍在扩大。

　　4、库存

　　本周工业硅库存减少，社会库存59.9万吨，较上周减少0.9万吨，其中广期所仓单库存34.6万吨，较上周加多0.3万吨。本周工业硅工场库存23.6万吨，较上周加多0.5万吨。（注：近期SMM工业硅社会库存口径调理，统计界限扩大）

　　计策

　　工业硅期货再窜改低，阛阓呈增仓下行态势，大厂开工上调预期影响下，空头力量昭彰占优。近期下流需求暂无起色，多晶硅产量并未受到结尾抢装带动，有机硅减产活动仍在执续，铝合金开工渐渐收复常态，需求不竭疲软。总体来看，短期工业硅多余压力仍未搁置，但刻下工业硅价钱仍是鼓胀低迷，进一步悲不雅的必要性较低，咱们预测工业硅后续下行空间额外有限。

　　操作上，逢低轻仓布局远期多单，SI2505合约参考区间10000-10500元/吨。

　　作家姓名：王彦青

　　期货交游斟酌从业信息：Z0014569

　　（转自：CFC金属接洽）

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